Kurs wymiany. Czynniki wpływające na kurs walutowy. Rodzaje kursów walutowych

Stosunki międzynarodowe opierają się na wykorzystaniu walut krajowych. Obejmują one różne środki obiegu: monety, banknoty, dokumenty płatnicze, papiery wartościowe, metale szlachetne itp. W zależności od stopnia integracji kraju z gospodarką światową, waluta może się zmieniać na różne sposoby. Wymiana jednostek krajowych jest warunkiem wstępnym handlu międzynarodowego.

Definicja

Kurs wymiany - wartość waluty danego kraju wyrażona w symbolach płatności innego państwa. Łączy gospodarkę ze światem zewnętrznym, pozwala na międzynarodowe transakcje.

Zdolność obywateli kraju i nierezydentów do swobodnego kupowania i sprzedawania banknotów nazywa się wymienialnością. Wszelkie ograniczenia dotyczące takich transakcji przez Bank Centralny lub państwo zmieniają walutę w częściowo wymienialną. Darmowa konwersja jest możliwa tylko w kraju stabilnym ekonomicznie. Same uprawnienia legislacyjne to za mało, trzeba też mieć zaufanie do jednostki monetarnej i wysoką ocenę poziomu rozwoju kraju.

Podstawą konwersji jest parytet walutowy. Ale w praktyce kursy walutowe nigdy nie są z nią zgodne, ponieważ podaż i popyt nie są równe. W warunkach aktywności bilans płatniczy kurs walutowy na rynku krajowym spada, a krajowa rośnie. Odwrotna sytuacja zachodzi w równowadze biernej. Dlatego w większości krajów w tym samym czasie obowiązuje oficjalny i wolny kurs wymiany. Zgodnie z pierwszym, Bank Centralny rozlicza się z organizacjami międzynarodowymi, a według drugiego - między jednostkami.

Cytat - ustalanie waluty krajowej w obcych walutach. Są dwojakiego rodzaju: bezpośredni (cena, na przykład dolar na rynku krajowym) i odwrotny. Jeśli wartość jednej waluty jest wyrażona przez dwa pozostałe, jest to stawka krzyżowa. Potrzeba tego powstaje, gdy wymiana bezpośrednich kwotowań między dwiema jednostkami monetarnymi jest bardzo mała.

Popyt na waluty zależy od zainteresowania innych krajów dobrami krajowymi. Aby zapłacić za zakup, zagraniczne kraje muszą przeprowadzić wymianę walut.

Wniosek jest określony przez:

1) zapotrzebowanie danego kraju na towary zagraniczne;

2) udziały w aktywach finansowych innych państw.

Jak obliczyć wartość waluty

Cena zmienia się każdego dnia pod wpływem różnych czynników makroekonomicznych. Centralny Bank Federacji Rosyjskiej publikuje codzienne kursy w specjalnych biuletynach. Podstawą tych obliczeń są:

1. Cytaty z ostatniego dnia wymiany na operacjach "Dolar amerykański - rosyjski rubel".

2. Oficjalny kurs wymiany ustalony przez MFW na poprzedni dzień roboczy.

3. Ceny dla innych walut są obliczane przez Bank Rosji na podstawie ich notowań do dolara w międzynarodowych, giełdowych segmentach rynku krajowego, a także na poziomach ustalonych przez Bank Centralny poszczególnych krajów.

Czynniki wpływające na kurs walutowy

W czasie obowiązywania standardu złota parytet siły nabywczej określano na podstawie zawartości metali szlachetnych w jednostkach monetarnych, a cena wahała się w granicach 1%, tj. Koszt transportu monet. Pod względem obiegu papieru zmienia się codziennie, więc konieczne stało się zbadanie praw jego fluktuacji. Cena kształtuje się pod wpływem podaży i popytu.

Zmiana kursu walutowego wpływa na stan handlu zagranicznego, wpływa na wynik działalności organizacji, poziom zatrudnienia itp. Dlatego konieczna jest interwencja rządowa w tego typu relacje. Ale jego intensywność zależy od celów i zestawu gospodarczych dźwigni. Działania mogą być skierowane zarówno na zmniejszenie (dewaluację) wartości krajowej jednostki monetarnej, jak i jej wzrost (przeszacowanie).

Kurs wymiany może ulec zmianie pod wpływem bilansu płatniczego kraju - stosunek kwot otrzymanych i zapłaconych. Nadwyżka wskazuje na wzrost popytu na jednostkę monetarną przez zagranicznych kredytobiorców, a tym samym na jej wzmocnienie. Pasywny jest wzrost odsetek w walucie obcej, amortyzacji krajowych.

Zmieniające się gusty kupujących. Zwiększony popyt na importowane usługi doprowadzi do niższych cen dla waluty krajowej. Rosnące zainteresowanie usługami krajowymi pomoże zwiększyć jego wartość.

Polityka państwa w handlu zagranicznym. Kurs wymiany wzrośnie, jeśli import zostanie ograniczony przez państwo. Jednak powszechne stosowanie takich środków może mieć negatywne konsekwencje, ponieważ wielkość międzynarodowego handlu znacznie się zmniejszy.

Zmiana nabywców dochodów. Wraz ze wzrostem ilości tymczasowo wolnych funduszy zwiększa konsumpcję towarów (importowanych i krajowych), popyt na obcą walutę. Na rynku będzie to odzwierciedlone w amortyzacji.

Inflacja Inne rzeczy są równe, proces ten jest odwrotnie proporcjonalny do przebiegu. Jeśli ceny w jednym kraju rosną szybciej niż w innym, towary importowane będą kosztować mniej niż ceny krajowe. W związku z tym wartość waluty krajowej spadnie. Pragnienie ludzi, aby zaoszczędzić realne dochody, kupując obcą walutę, tylko pogorszy sytuację. Ale ponieważ podaż jednostki pieniężnej pozostaje niezmieniona, inflacja doprowadzi do deprecjacji. Dlatego zwykle oblicza się parytet siły nabywczej (PPP). Jest to realna cena rubla wyrażona w walucie innego państwa. Obliczenia przeprowadza się dla podobnych towarów. Przykład: koszyk konsumencki w Rosji wynosi 7000 rubli, aw USA - 100 USD. Stosunek stawek wyniesie: 1 dolar = 70 rubli lub 1 rub. = 0,01 dolarów.

Wartość realnych stóp procentowych: im są wyższe, tym bardziej atrakcyjny jest dany kraj dla inwestycji. Ale z drugiej strony ich wzrost powoduje wzrost kosztów kredytu. Jeśli przedsiębiorcy nie dysponują wystarczającymi środkami własnymi na finansowanie działalności gospodarczej, powstały kapitał pożyczkowy o wysokich stopach procentowych doprowadzi do wyższych kosztów, wyższych cen produktów i obniżenia atrakcyjności krajowej waluty. Oznacza to, że czynnik ten może mieć podwójny wpływ na kurs wymiany dolara.

Stanowa regulacja gospodarki: wykorzystanie rezerw walutowych, polityka handlowa, finansowa i pieniężna.

Inne czynniki wpływające na kurs wymiany:

1. Publikacja w mediach ważnych danych gospodarczych: inflacja, deficyt bilansu płatniczego, stopa bezrobocia, stopy dyskontowe, indeksy giełdowe akcje, obligacje, PNB, wyścig wyborczy itp.

2. Poważne transakcje handlowych organizacji finansowych.

3. Czynniki kursu walutowego, których wpływu nie da się przewidzieć (mówimy o wojnach, rewolucjach i innych katastrofach).

4. Bank Centralny może mieć bezpośredni wpływ na kurs, kupując lub przesyłając walutę w dużych partiach. Powoduje to gwałtowne wahania współczynnika. Regulacja stóp procentowych i podaży pieniądza nie ma tak silnego wpływu na wartość rubla.

5. Inwestować ubezpieczenie, zabezpieczenie, fundusze emerytalne i inne fundusze gotówka w walucie, próbując uniknąć ryzyka dewaluacji. Takie operacje - zwłaszcza przy dużych kwotach - znacząco wpływają na kurs walutowy kraju.

6. Koszt złota i ropy naftowej.

Regulacja kursu wymiany

Interwencje walutowe - transakcje papierami wartościowymi na sprzedaż i zakup jednostki monetarnej kraju. Aby zwiększyć stopę procentową, bank centralny musi sprzedawać waluty obce, zmniejszając w ten sposób popyt na nie. I do downgrade - aby wykonać przeciwną operację.

Polisa rabatowa to zmiana stopy dyskontowej, która wpływa na cenę pożyczki na rynku krajowym. Dzięki pasywnej równowadze płatności jej wzrost może służyć jako bodziec napływu kapitału. Obniżając stopę, Bank Centralny liczy na odpływ środków, który zmniejszy aktywne saldo i obniży stawkę.

Środki protekcjonistyczne

Należą do nich:

- blokada - to jest sankcja w formie jednostronnych ograniczeń ze strony jednego państwa lub grupy krajów innego mocarstwa, co nie pozwoli na korzystanie z jego banknotów;

- zakaz swobodnego obrotu walutowego;

- regulacja transakcji międzynarodowych;

- przepływ kapitału, złota, papierów wartościowych;

- repatriacja zysków;

- koncentracja waluty obcej w rękach państwa.

Rodzaje kursów walutowych

Istnieje kilka klasyfikacji. Wg czasu:

1) spot - kurs walutowy, który odbywa się nie później niż w ciągu 2 dni roboczych od przyjęcia oferty;

2) forward - przyszłą wartość waluty krajowej wyrażoną w walutach obcych.

Rodzaje kursów walut używanych do identyfikacji rzeczywistych trendów w ruchu:

1) nominalna - aktualna oferta;

2) real - jest to przeliczona wartość jednostki monetarnej, biorąc pod uwagę inflację;

3) nominalna skuteczna - stosunek waluty krajowej do walut krajów partnerskich;

4) realną efektywną stopę - nominalną, obliczaną z uwzględnieniem dynamiki cen.

Według stopnia sztywności:

1) stały - wyraźny stosunek ceny;

2) wyjątkowo elastyczne - mogą się różnić w ramach pewnych ograniczeń;

3) zmienny - ustalany na podstawie podaży i popytu.

Istnieją również typy hybrydowe: pływanie kontrolowane, faza pełzania i korytarz walutowy - są to ograniczenia wahań cen ustalane przez Bank Centralny. Jego główną cechą jest to, że relacje marginalne są ściśle ograniczone i ustalone przez prawo. Korytarz walutowy wprowadzany jest przy braku wolnego kapitału, ze względu na duży deficyt, zadłużenie wewnętrzne i zewnętrzne.

Systemy kursów walutowych

"Waluta" w tłumaczeniu oznacza "koszt". Podajmy przykład. Zaledwie 100 lat temu wartość pieniądza została zdeterminowana ilością rezerw złota posiadanych przez państwo. Ale po drugiej wojnie światowej większość metali szlachetnych była skoncentrowana w Stanach Zjednoczonych. Potem nastąpiło przejście do systemu złotego (Bratton-Woods), zgodnie z którym:

• walutą rezerwową jest dolar amerykański;
• skarb, jeśli to konieczne, wymieni go na złoto (35: 1);
• wszystkie waluty krajowe w określonym stosunku były "powiązane" z dolarem, a przez to z najdroższym metalem.

Wtedy jednostka monetarna najbogatszego kraju na świecie (USA) zastąpiła złoto w płatnościach międzynarodowych. Ale po tym, jak Japonia wyprzedziła tempo wzrostu produkcji amerykańskiej, powstała Europejska Wspólnota Gospodarcza (1954 r.), Do której należały Francja, Niemcy, Włochy, Belgia, Holandia i Luksemburg. Konkurencyjność towarów ze Stanów Zjednoczonych dramatycznie spadła. Kraje, w których dolar był w dużych ilościach, zaczęły pokazywać je skarbowi w celu wymiany na złoto. A gdy skończyły się rezerwy metali szlachetnych, USA zdewaluowały walutę. 03/19/1973 wprowadzono nowy system.

Stałą stopę tworzy i utrzymuje interwencja Banku Centralnego na pewnym poziomie. Rozważ to na przykładzie stosunku funtów do dolara. Jeśli zapotrzebowanie na brytyjską walutę wzrośnie, to jej stawka wzrośnie. Zadaniem Banku Centralnego jest wyraźne ustalenie go na pewnym poziomie. Aby to zrobić, bank musi kupić walutę obcą. W wyniku rosnącego popytu na towary importowane, wartość funta w dolarach maleje. Bank Centralny musi zmniejszyć dostępność waluty krajowej, wymieniając za nią dolary.

Wraz ze wzrostem stopy zmniejsza rezerwy walutowe. Popyt na towary prowadzi do wzrostu eksportu, czyli napływu waluty obcej. Powoduje to nadwyżkę bilansu płatniczego. W tej sytuacji Bank Centralny powinien zwiększyć podaż waluty krajowej, kupując zagraniczne. Doprowadzi to do uzupełnienia rezerw gotówkowych w kraju.

Ze względu na wzrost importu, kurs walutowy maleje, odpływy kapitału z kraju, saldo staje się ujemne, a deficyt występuje. Aby go sfinansować, konieczne jest zmniejszenie oferty narodowej waluty poprzez jej zakup.

Ze stałą stawką saldo płatności wynosi:

Bieżące operacje (Xn) + Ruch kapitału (CF) = Dynamika zmian rezerw (R).

Stały kurs walutowy, któremu towarzyszy chroniczna nadwyżka lub deficyt bilansu płatniczego, może powodować wiele problemów. W pierwszym przypadku istnieje możliwość nadmiernego gromadzenia rezerw, co może prowadzić do inflacji. W drugim - istnieje ryzyko wyczerpania rezerw walutowych. W każdej z tych sytuacji Bank Centralny będzie zmuszony oficjalnie zmienić cenę waluty, to jest spowodować przeszacowanie lub dewaluację.

Płynnymi kursami walutowymi zarządza mechanizm rynkowy: podaż i popyt na rynku, bez interwencji rządu. Bilans płatniczy to:

Xn = R - CF.

W takiej sytuacji deficyt, czyli niski popyt na dobra krajowe, finansowany jest z przepływu środków. Amortyzację nazywa się amortyzacją. Sprawia to, że krajowe towary są tańsze, przyczynia się do rozwoju eksportu. Nadwyżka finansowana jest z odpływu środków. W przypadku dużego popytu na dobra krajowe zainteresowanie zagranicznych inwestorów rośnie wraz z kursem krajowej waluty. Taka sytuacja nazywa się uznaniem. Cudzoziemcy kupują pieniądze w tym kraju. Zmniejsza to eksport, stymulując import i obniżając krajowy kurs walutowy.

Nowoczesny system nie może być nazwany w pełni elastycznym. Amerykańska Rezerwa Federalna i Europejski Bank Centralny nie pozwalają na swobodną fluktuację dolara, aby zapobiec gwałtownemu spadkowi (jak w 1985 r.). Dlatego kupują ją, sztucznie zwiększając popyt i utrzymując wyższy wskaźnik.

Sytuacja na rynku krajowym

W Federacji Rosyjskiej korytarz walutowy pojawił się po raz pierwszy 6 czerwca 1995 r. Od 1996 r. Pojawił się przesuwny rubel rubla do dolara. Taki system nazywa się pochyłym korytarzem walutowym. Zmiana ceny zależała od prognozowanych poziomów inflacji z niewielkimi odchyleniami. Od 2008 r. Zaczął funkcjonować korytarz dwuwalutowy, który był zgodny z rezerwami Banku Centralnego.

Wartość rubla w walutach krajowych innych krajów zależy w dużej mierze od wielkości eksportu.

Korelacja waluty rosyjskiej z USD i EUR

W latach 2008-2009 Na tle spadku eksportu rubel umocnił się, choć zależność korelacji była dość wysoka. Wskazuje to na słabe globalne waluty rezerwowe. Liczba -0,78 wskazuje, że aprecjacja waluty krajowej ma miejsce w kontekście spadku wielkości dostaw towarów do innych krajów. W okresie 2010-2011 kurs rubla spadł w wyniku poprawy sytuacji w kraju po kryzysie i wzroście eksportu. W latach 2012-2013, gdy waluta krajowa umocniła się względem dolara i euro, pojawiła się bezpośrednia korelacja.

W kwietniu 2014 r. Rubel osiągnął poziom historyczny w stosunku do dolara (1:50), a następnie gwałtownie spadł (do 36). Chociaż wahania są powszechne w krajach o zmiennym koszcie, zmiany, które miały miejsce w ubiegłym roku, były trudne do przewidzenia.

Pływający rubel

Przez długi czas Bank Centralny nie odważył się podnieść głównej stopy procentowej, na podstawie której ma miejsce refinansowanie systemu bankowego. W ostatnich miesiącach Bank Rosji "sponsorował" CB w wysokości 5 trylionów rubli. Głównym źródłem takich inwestycji są kredyty zabezpieczone papierami wartościowymi i aktywami nierynkowymi. Wraz z osłabieniem rubla, wolne zasoby gotówkowe KB zostały skierowane na rynek walutowy. Dziś bardziej opłaca się prowadzić operacje spekulacyjne niż inwestować w gospodarkę. Aby uniknąć takich sytuacji, Europejski Bank Centralny podniósł stopy procentowe od zeszłego roku. Bank Rosji z jednej strony ograniczył przepływ kapitału do 5,5%, az drugiej wstrzymał się dewaluacja rubla ze względu na rezerwę złota. I dopiero w marcu 2014 r. Podniósł stopę dyskontową do 7%. Decyzja ta była spowodowana potrzebą podniesienia hutnictwa i przemysłu wydobywczego. Stały się prawie nieopłacalne. Jedynym sposobem na zaradzenie sytuacji jest osłabienie rubla w stosunku do dolara.

Podsumowanie

Kurs walutowy odzwierciedla wartość narodowej jednostki pieniężnej za pośrednictwem zagranicznej. Powinien być regulowany przez państwo i Bank Centralny. Jeśli zostanie ustalona wyraźna korelacja, wówczas jest to stała stawka. Jeśli cena zmienia się w zależności od podaży i popytu - zmienna. Te reżimy kursowe wspierają określony stosunek cen.