Wewnętrzna stopa zwrotu pomoże Ci wybrać najlepszy projekt inwestycyjny.

Zdecydowana większość wskaźników efektywności ekonomicznej inwestycje kapitałowe są subiektywne. Wynika to z faktu, że do ich obliczeń konieczne jest użycie pewnej liczby ilości wybranych bezpośrednio przez inwestora i zależą one od jego stosunku do ryzyka, możliwości w zakresie przedsiębiorczości i wymaganego dochodu. W kontekście wskaźników takich jak NPV i wskaźnik rentowności jego obiektywność korzystnie różni się od wewnętrznej stopy zwrotu.

Dlaczego IRR?

Współczynnik, o którym mowa, jest szeroko stosowany nie tylko w Rosji, ale także w obcej praktyce, gdzie nazywany jest wewnętrzną stopą zwrotu, lub - w skrócie - IRR. Wewnętrzna stopa zwrotu charakteryzuje rentowność danego projektu i nie zależy od stopy dyskontowej, którą inwestor akceptuje przy ocenie dokonanych inwestycji. Kryterium skuteczności IRR jest jego wartość przekraczająca koszt pozyskanych zasobów. Często wewnętrzną stopę zwrotu porównuje się ze średnim ważonym kosztem kapitału.

Metody obliczania IRR

Obliczenie IRR bez użycia komputera i specjalnych programów może być bardzo trudne, szczególnie w przypadku dużych projektów, co wyjaśnia ekonomiczny sens tego wskaźnika. Wewnętrzna stopa zwrotu jest wielkością stopy dyskontowej, przy której bieżący koszt projektu spada do zera. Z uwagi na to, że nie można po prostu wyprowadzić IRR z równania NPV = 0, należy odwołać się do innych metod obliczeniowych.

Metoda graficzna

Najprostszą i najmniej dokładną jest metoda graficzna, najwygodniejsza w przypadku małych projektów z prostym schematem finansowania. Aby określić IRR, konieczne jest skonstruowanie wykresu zależności NPV od zastosowanego współczynnika redukcji. Punkt przecięcia się wykresu i osi, na której odzwierciedlona jest stopa dyskontowa, pokaże wartość IRR.

Metoda interpolacji liniowej

Bardziej dokładne oszacowanie IRR można uzyskać za pomocą metody interpolacji liniowej. Jego istotą jest założenie, że relacja między NPV a stopą dyskontową jest liniowa. Do obliczeń należy przyjąć dwie takie wartości. stopa dyskontowa które byłyby tak blisko siebie jak to możliwe, ale przy pierwszej wartości stopy dyskontowej wartość NPV powinna być dodatnia, a na drugim - ujemna. Ponadto, za pomocą prostych obliczeń, można określić IRR.

Obecnie powyższe metody są najczęściej wykorzystywane do celów edukacyjnych, ale w praktyce wewnętrzna stopa zwrotu jest prawie zawsze określana przy użyciu oprogramowania. Jest specjalna funkcja do określania IRR nawet w aplikacji biurowej MS Excel.

Co to jest MIRR?

Powyższe rozumowanie dotyczy przede wszystkim projektów z tradycyjnymi przepływami pieniężnymi, kiedy inwestycje są najpierw dokonywane, a następnie otrzymuje się tylko dochód. Jeżeli znak przepływu środków pieniężnych zmienia się kilkakrotnie podczas projektu, określa się zmodyfikowaną wewnętrzną stopę zwrotu. Ten wskaźnik pozwala również rozważyć możliwość zainwestowania wydanych pieniędzy z zyskiem innym niż stopa dyskontowa, co daje bardziej realistyczne oszacowanie. Obliczenie MIRR jest dość skomplikowane, dlatego lepiej użyć specjalnego oprogramowania.