Aby ocenić skuteczność planowanych inwestycji, przedsiębiorcy rozważają szereg ważnych wskaźników ekonomicznych, takich jak okres zwrotu dochód netto, potrzeba dodatkowego kapitału, stabilność finansowa itp. Jednym z kluczowych spośród nich jest wskaźnik zwany wewnętrzną stopą zwrotu. Spójrzmy na to bardziej szczegółowo.
Pojęcie
Wewnętrzny stopa zwrotu często oznaczane skrótem IRR. Termin ten oznacza maksymalny koszt inwestycji, w którym inwestycja pieniędzy w projekt pozostanie opłacalna. Innymi słowy, wewnętrzna stopa zwrotu jest średnim zwrotem z zainwestowanego kapitału, który zapewni ten projekt. Parametr ten jest oparty na metodzie dyskontowania przepływów pieniężnych i pozwala podjąć właściwą decyzję dotyczącą stosowności inwestycji.
Obliczanie i interpretacja formuł
Wewnętrzna stopa zwrotu z IRR jest określana na podstawie następującej równości:
FCF 1 / (1 + IRR) + FCF 2 / (1 + IRR) 2 + FCF 3 / (1 + IRR) 3 + ... + FCF t / (1 + IRR) t - Inwestycja początkowa = 0, gdzie
FCF t - obecnie ograniczony przepływ gotówki w okresie czasu t,
Inwestycja początkowa - inwestycja początkowa.
Współczynnik ten jest obliczany metodą zastępowania w formule takiej wartości stopy dyskontowej, przy której łączna wartość bieżąca zysku z planowanej inwestycji będzie odpowiadać wartości tych inwestycji, tj. Wskaźnik NPV jest równy 0. Z reguły wewnętrzną stopę zwrotu projektu ustala się za pomocą harmonogramu lub za pomocą specjalistycznych programów. W pierwszym przypadku zależność NPV na poziomie stopy dyskontowej jest wyświetlana na siatce współrzędnych, w drugim przypadku MS Excel służy zwykle do znalezienia IRR, w szczególności formuły = VNDOH (). Wynikowa wartość jest porównywana z ceną źródła kapitału (jeśli planujesz wziąć pożyczkę z banku) lub po prostu z procentem depozytu. Wskaż koszt zaawansowanego kapitału przez SS (koszt kapitału). W wyniku porównania może powstać jedna z trzech opcji:
Ćwicz
Po pierwsze, weź prosty przykład. Załóżmy, że projekt będzie początkowo wymagał wydania 100 000 hrywien. Rok później wartość bieżąca netto zysku wyniesie 127 000 UAH. Obliczmy, jaka będzie w tym przypadku wewnętrzna stopa zwrotu: 130 000 / (1 + IRR) - 100 000 = 0. Po rozwiązaniu otrzymujemy, że pożądany stosunek wynosi: 127 000: 100 000 - 1 = 0,27 lub 27 % Teraz weź przykład bardziej skomplikowany. Załóżmy, że początkowa inwestycja wyniesie 90 000 rubli, stopa dyskontowa jest na poziomie 10%, a przepływy pieniężne są rozdzielane w czasie w następujący sposób (podane w tysiącach UAH):
Co będzie w tym przypadku równe NPV i IRR? Tutaj potrzebujemy Excela. Skopiuj nasze dane na początek nowego arkusza:
A | B | C | D | E | F | G | H | Ja | J | |
1 | Okres | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
2 | Kwota | -90 | 48.4 | 54,5 | 67,3 | 20.4 | -70,4 | 30,2 | 55,9 | -20,1 |
Umieszczamy w komórce A4 wartość 0,1 - stopę dyskontową. Aby obliczyć NPV, używamy wzoru: = NPV (A4; C2: J2) + B2. Należy pamiętać, że nie pomijamy początkowych inwestycji, ponieważ zostały one wykonane na początku roku. Jeśli zostały wykonane w pierwszym roku, wówczas komórka B2 również musiałaby zostać uwzględniona w zakresie obliczeń. Jednak aby uzyskać całkowitą kwotę wolnych przepływów pieniężnych, musimy dodać tę wartość. Tak więc w ułamku sekundy otrzymujemy wartość NPV = 146,18 - 90 = 56,18. IRR oblicza się jeszcze łatwiej. Ponieważ dane w naszym przykładzie były odbierane regularnie, zamiast formuły = INSH (), wymagającej dat, możemy użyć funkcji = IRR (). Dlatego wstaw wyrażenie = IRR (B2: J8) w komórce bezpłatnej i natychmiast widzimy, że wewnętrzna stopa zwrotu wynosi 38%.