System Bretton Woods: istota i zasady

Kiedy skończyła się II wojna światowa i jej wynik był jasny, kolejny niewidzialny front szalał - finansowy. Właśnie wtedy wydarzyły się wydarzenia, które uświetniły małe miasteczko Bretton Woods, znane do tej pory jako ośrodek narciarski. To tutaj powstał system działający w wielu stanach, zwany wolnym światem.

Jak to się wszystko zaczęło?

Przed przystąpieniem do głównego tematu artykułu rozważmy, co poprzedziło jego pojawienie się. Każdy międzynarodowy system monetarny jest specjalnym rodzajem umowy, w którym obowiązują przepisy obowiązującego międzystanowego obrotu towarowego - pieniądza. Takie podejście jest potrzebne, aby krajowe jednostki monetarne stały się pewnym wspólnym mianownikiem i ustanowiły standard wartości materialnej. Takie podejście eliminuje zamieszanie w obliczeniach dotyczących importu i eksportu. Pierwszą próbą przywrócenia porządku było pojawienie się paryskiego systemu monetarnego. Chociaż w rzeczywistości po prostu skonsolidował sytuację, która rozwinęła się w momencie jej powstania. Oznacza to, że złoto służyło jako uniwersalna miara. Dzięki temu system paryski jest często nazywany monetarnym metalem. Nie miało znaczenia, jakie atrybuty mają złote monety, na których wybija się profile i herby. Uwaga została zwrócona tylko do wagi. Ten system działał całkiem pomyślnie, mimo że nie był pozbawiony wad. Tak więc nie było łatwo płacić złotem i sztabkami.

Ponadto nastąpiło normalne zużycie, a środki płatnicze zostały po prostu wyczerpane. Poza tym noszenie torby ze złotem przez cały czas było niebezpieczne i niewygodne. Podejście to było również nieopłacalne, ponieważ kraje, w których kopalnie i złoża szybko stały się bogate. Nie miało znaczenia ich poziom rozwoju. Ponadto, przewożąc znaczne ilości morza - to był gorączkowy biznes. Dlatego stopniowo coraz bardziej popularne projekty i rachunki. System paryski załamał się podczas katastrofy broni z I wojny światowej. Następnie kraje zaczęły przeprowadzać nieograniczoną emisję substytutów papieru, które były już wtedy zwyczajowe. Ten problem musiał zostać rozwiązany. Aby osiągnąć ten cel, planowano wykorzystanie systemu monetarnego genueńczyków. Zaproponowała wprowadzenie zabezpieczenia złota dla używanych walut. Występowały wahania kursów, ale to podejście pozwoliło nam ustabilizować i usprawnić obliczenia i pozycję na rynkach. System ten istniał przed końcem drugiej wojny światowej. Ciekawostka: podczas jego tworzenia Stany Zjednoczone ograniczyły się do roli obserwatora, podczas gdy ZSRR skorzystał z okazji, by przedstawić pierwszy proletariat. Nawiasem mówiąc, często można usłyszeć opinie, że najlepsze są nadal niż system Bretton Woods, Paryż i Genueńczyków, i że wszystko powinno być inne. Niestety, ale jeśli zapoznasz się z wyspecjalizowaną literaturą ekonomiczną zawierającą wiele wskaźników, możesz stwierdzić, że były one niewygodne dla szybko rosnącej populacji, a także zaobserwowano znaczny wzrost produkcji.

Jak powstał światowy system walutowy Bretton Woods?

To nie pochodzi od zera. Jej inicjatorem była elita biznesowa Stanów Zjednoczonych, która dążyła do hegemonii światowej po wojnie. W momencie składania wniosku gospodarka Stanów Zjednoczonych znajdowała się na szczycie własnego rozwoju. Wojna światowa pozwoliła uwolnić koło zamachowe produkcji krajowej, czemu dodatkowo towarzyszyły reformy Roosevelta. Tak więc do 1939 r. Skutki wielkiego kryzysu zostały praktycznie przezwyciężone, zamówienia wojskowe przyczyniły się do ożywienia przemysłu, a niedobór produktów na kontynencie europejskim (niekiedy sięgający głodu) miał pozytywny wpływ na rolnictwo. Innymi słowy, istniały wszelkie powody, by pretendować do roli światowego lidera. Bretton Woods system finansowy miało utrwalać status quo przez dziesięciolecia. Początkowo powołano Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Rozpoczął działalność w 1947 roku. Jej założycielami były 44 państwa, ale tylko Stany Zjednoczone mogły działać jako darczyńcy finansowi. Wkrótce wiele stanów w kolejce, aby uzyskać pożyczki w celu poprawy sytuacji gospodarczej w kraju. Jak każdy odpowiedni pożyczkodawca, MFW zażądał zwrotu pożyczonych środków. I do tego jest to konieczne, aby były skutecznie wydawane. Gdy pojawiły się trudności, udzielono dodatkowych pożyczek w celu uniknięcia upadku kursu waluty krajowej i niewypłacalności. W związku z tym wprowadzono staranne monitorowanie sytuacji gospodarczej w krajach. Aby zunifikować proces interakcji, zdecydowano, że światowy system walutowy Bretton Woods musi być oparty na pewnych zasadach. Najważniejszym z nich był złoty standard dolara.

O zasadach

Stabilność kursu jest niezwykle ważnym warunkiem funkcjonowania rynku. A zasady systemu monetarnego w Bretton Woods wzięły ten fakt pod uwagę. Jedyna stabilna waluta w tym czasie, wystarczająco zabezpieczona przez żółty metal, należała do Stanów Zjednoczonych. Za dolara można zdobyć w każdej chwili 0,89 grama złota. Chociaż sam system ogłosił, że jest to giełda złota, w rzeczywistości był to złoty dolar. Amerykańskie środki płatnicze otrzymały status światowych pieniędzy dopiero po wojnie. Początkowo nie było ich wiele. Dla porównania: w rezerwach innych krajów były to tylko 1/10, podczas gdy złoto było ½, a funt szterling z Imperium Brytyjskiego - 4/10. Ale wkrótce dolar zdobył główną pozycję. Przyczyniło się do tego wiele czynników, wśród których największą rolę odegrały dobre wskaźniki makroekonomiczne i duża rezerwa złota (trzy czwarte łącznej wartości na świecie). Ponadto jego wkład przyniósł imponującą nadwyżkę handlową, a także hegemonię amerykańskich towarów na świecie. Wszystko to przyczyniło się do tego, że zasady systemu Bretton Woods zostały przyjęte i zapisane w wielu dokumentach. Wyglądali tak:

1. Cena złota jest stała i wynosiła trzydzieści pięć dolarów za jedną uncję.
2. Ustalone stałe kursy wymiany wszystkich krajów członkowskich na dolara amerykańskiego (kluczowa waluta).
3. Możliwość zmiany ustalonych wskaźników poprzez dewaluację lub przeszacowanie.
4. Banki centralne musiały utrzymywać stabilny kurs walutowy funduszy krajowych poprzez interwencje walutowe.
5. Wyznaczono jednostki organizacyjne utworzonego systemu - wspomniany wcześniej MFW i Międzynarodowy Bank Odbudowy i Rozwoju.

Jakie możliwości to stworzyło?

Początkowo o zmianie kursów. Jeżeli nastąpiła dewaluacja, zwykle uważano ją za objaw niekorzystnej sytuacji gospodarczej i doprowadziła do wzrostu cen towarów importowanych. Ale eksport stał się bardziej opłacalny. To był zdecydowany plus. Kolejną pozytywną rzeczą jest otrzymanie szybkich pieniędzy. W związku z tym koszty wewnętrzne spadają, symbol wydaje się wytwarzać towary właśnie tutaj, a nie tam, gdzie jest kosztowna waluta. Jako naturalny wynik rośnie wielkość inwestycji zagranicznych. Ta chwila została dobrze zrozumiana. Dlatego nie tylko bicz był aktywnie wykorzystywany w postaci możliwości odmowy kredytu i innych sankcji, ale także marchewka, przejawiająca się w formie gotowości przyjścia na ratunek.

Jaki jest sens tutaj? System Bretton Woods zakładał, że gdy dany kraj otrzyma pożyczkę, przyjmuje zobowiązanie do utrzymania kursu walutowego jednostki monetarnej. Ustalono, że wahania nie powinny przekraczać jednego procenta stosunku do dolara amerykańskiego ustalonego za pomocą standardu złota. W wyjątkowych przypadkach pozwolono na doprowadzenie wartości tej wartości do 10%. Ale kiedy ten próg został przekroczony, winowajca czekał na sankcję. Aby regulować używany kurs interwencja walutowa. Aby je wdrożyć, potrzebne były dolary. Rezerwa Federalna bardzo chciała je sprzedać. Tak działał system Bretton Woods w pierwszych latach jego funkcjonowania. W drugiej połowie lat czterdziestych Stany Zjednoczone otworzyły nowe perspektywy. Światu brakowało jedzenia, artykułów higienicznych, ubrań, ubrań i wielu innych rzeczy. Kraje uprzemysłowione legły w gruzach. Od początku lat pięćdziesiątych gospodarka europejska zaczęła szybko rosnąć.

Do czego to doprowadziło?

System Bretton Woods opiera się na znaczącej dominacji USA. A zatem bez niego jego funkcjonowanie byłoby problematyczne. Ale zachowanie państw było sprzeczne i nieprzewidywalne. Możemy przypomnieć Plan Marshalla, który przyczynił się do powstania europejskich gospodarek. Należy zauważyć, że był to konieczny środek. Z jednej strony przyczynił się do wzrostu konkurencji. Z drugiej strony zubożenie szerokich mas może doprowadzić do nadejścia sił pro-stalinowskich do władzy w wielu krajach, a ponadto w sposób demokratyczny i pokojowy. To Stany Zjednoczone nie mogły na to pozwolić.

Pomimo wzrostu europejskich gospodarek dolar pewnie utrzymał pozycję lidera. Nieograniczone zaufanie wspierane przez złoto wydawało się niewzruszone. W tym samym czasie wzrosły wydatki. W 1949 r. Pojawiła się Chińska Republika Ludowa. Rok później wybuchła wojna koreańska. Uczestniczyło w nim wielu wolontariuszy z krajów obozu socjalistycznego. Byli uzbrojeni w wysokiej jakości sprzęt radziecki. Formalnie byli oni przeciwni połączonym siłom Organizacji Narodów Zjednoczonych, ale w rzeczywistości główny ciężar spoczywał na Stanach Zjednoczonych. Spadek handlu zagranicznego i wzrost wydatków spowodowały, że System Rezerwy Federalnej uruchomił maszynę drukarską na pełnych obrotach. Tak rozpoczął się kryzys systemu monetarnego w Bretton Woods. Jednocześnie poprawa sytuacji gospodarczej wielu krajów przyczyniła się do potrzeby regulacji stawek. Głównym narzędziem do tego były interwencje walutowe. Jeśli konieczne było wzmocnienie waluty krajowej, na rynek wrzucono dużą liczbę dolarów. Jeśli to konieczne, osłabić, zostały one kupione. Dewaluacja w większym stopniu odpowiadała interesom krajów, dlatego została wdrożona. Rozwój rynków walutowych, wzrost przepływów kapitału i wiele innych czynników wyraźnie wskazywały, że kryzys w Bretton Woods wkrótce wybuchnie z dużą siłą. Pierwszy dzwonek alarmowy pojawił się w 1965 roku.

Francuski incydent

Fakt, że duża ilość gotówki jest wydawana i eksportowana za granicę, a sytuacja gospodarcza w Stanach Zjednoczonych nie jest zbyt różowa, analitycy finansowi po prostu nie mogli nie zauważyć. Pierwszym sygnałem z 1965 r. Był tak zwany francuski incydent. De Gaulle, który był prezydentem, przypomniał, że system Bretton Woods gwarantuje wymianę dolarów za złoto w wysokości 35 USD za gram. Francja w tym czasie miała tylko astronomiczną rezerwę walutową. Mianowicie - jedna trzecia miliarda. Dla USA nie był to najlepszy moment. Był wyścig kosmiczny, a ponadto trwała brudna, ciężka i wyjątkowo kosztowna wojna w Wietnamie. Ministerstwo Finansów próbowało zasugerować, że wymiana takiej kwoty jest nieprzyjaznym krokiem. Ale de Gaulle był nieugięty. Dolary zostały wymienione. Wkrótce rozpoczął się niepokój studencki we Francji, który doprowadził do powstania na pełną skalę. De Gaulle stracił prezydenturę. Mówi się, że Stany Zjednoczone miały w tym swój udział jako odwet za taki czyn. Ale nic nie można było zmienić. To jest początek końca. Rozpoczął się kryzys w Bretton Woods.

Co stało się dalej?

Wraz ze spadkiem salda handlu USA spadło zaufanie do ich waluty. Aby złagodzić powstające sprzeczności, MFW postanowił utworzyć specjalną jednostkę pieniężną - specjalne prawa ciągnienia. Nie miała zabezpieczeń na złoto, chociaż formalnie była równa wartości dolara. Ten substytut waluty został wykorzystany do uregulowania zadłużenia między bankami centralnymi krajów należących do MFW. Kryzys utrwalonego systemu zaczął nabierać rozpędu. Gdyby wszystkie kraje posiadające rezerwę dolara zaczęłyby żądać złota, to po prostu nie wystarczyłoby. W 1971 r. Porozumienie zaczęło być naruszane. Wszystkie okoliczności sugerowały, że powinniśmy spodziewać się szybkiej dewaluacji dolara. Pierwsze nieudane Niemcy Zachodnie, Holandia i Belgia. Kraje te wprowadziły zmienną stopę procentową. Zostało to określone przez podaż i popyt na rynkach walutowych.

Japonia trwała najdłużej - do września 1971 roku. Ponieważ w rzeczywistości dolar nie mógł już być wymieniany na złoto, wprowadzono pojęcie "standardu dolara". Nastąpiła dewaluacja, a stawka za uncję troy wzrosła do 38 USD. Złoty standard systemu walutowego Bretton Woods zaczął pękać w szwach. Było jasne, że liczba ta jest bardzo warunkowa, a to daleko od końca. I tak właśnie było - w 1972 roku uncja złota zaczęła kosztować więcej niż 42 USD. W latach 70. ukształtował się jamajski system, który nie przewidywał parytetów i standardów. Następnie wszystkie istniejące waluty zostały podzielone na trzy grupy: twarde, warunkowo wymienialne i bezpłatne. System jamajski zapoczątkował sytuację, którą ekonomista określił bardzo dobrze: niesadzona pszenica sprzedawana jest za niezapisane pieniądze. Teraz ta sytuacja dominuje nad światem. Oczywiście, jeśli ktoś chce kupić złoto - jest całkiem możliwe. Ale tylko po cenach rynkowych.

Co doprowadziło do jego upadku?

Ekonomiczny system Bretton Woods nie był doskonały. Wzrost inflacji wpłynął na konkurencyjność firm, a także na ceny światowe. Wszystko to zachęcało do spekulacyjnych transferów pieniężnych. Odmienna inflacja wpłynęła na dynamikę kursu walutowego, co wywołało zniekształcenia. Niestabilność bilansu płatniczego, która przejawiała się w postaci chronicznego deficytu (Wielka Brytania, Stany Zjednoczone) lub aktywnego salda (Japonia, Niemcy), tylko zwiększyła gwałtowne wahania. Również zasady światowego systemu Bretton Woods były sprzeczne z rozwojem całego świata. Ostatecznie za podstawę tego posłużyły waluty narodowe objęte inflacją. Początkowo problem ten próbował rozwiązać, przyciągając Wielką Brytanię i ustanawiając funta szterlinga jako rezerwową walutę rezerwową. Jednak wraz z osłabieniem imperium brytyjskiego i Stanów Zjednoczonych pojawiły się nadużycia tych państw, które cieszyły się uzyskanym statusem i wykorzystywały prasę drukarską do pokrycia deficytu. Stabilność walut rezerwowych została podważona.

Ponadto prawo właścicieli rachunków dolarowych było sprzeczne ze zdolnością Stanów Zjednoczonych do wykonywania swoich obowiązków. Przez dwie dekady (1949-1971) ich krótkoterminowe zadłużenie wzrosło 8,5 razy, podczas gdy rezerwy złota spadły o 2,4. Amerykańska polityka "deficytu bez łez" podkopała zaufanie do dolara. Oficjalna cena złota, obniżona w interesie Stanów Zjednoczonych, nagle zaczęła gwałtownie odbiegać od sytuacji na rynku. Nie pomogło rozporządzenie międzystanowe. Sztuczne parytety złota straciły znaczenie. Do 1971 r. Stany Zjednoczone uporczywie odmawiały korekty kursu. Wszystko to tylko pogłębiło zniekształcenia. System kursów walutowych w Bretton Woods doprowadził do interwencji banków centralnych, nawet ze szkodą dla interesów krajowych. Oznacza to, że Stany Zjednoczone przeniosły się do innych krajów na obawy dotyczące utrzymania ustalonego kursu dolara, co doprowadziło do zaostrzenia się sprzeczności międzypaństwowych. Ze względu na istniejące ograniczenia dewaluacji i rewaluacji nastąpił wzrost aktywności spekulacyjnej. Słabe waluty przewidywały spadek i silny wzrost. Regulacja za pośrednictwem IRF praktycznie nie przynosiła żadnych owoców. Jego pożyczki nie pozwoliły pokryć nawet chwilowego niedoboru i wesprzeć walutę krajową.

Ostatni etap operacji

Amerykański centralizm, który był podstawą systemu Bretton Woods, nie odpowiadał trzem światowym centrom zjednoczonym przez to: Japonia - Europa Zachodnia - USA. Użyj dolara jak waluta rezerwowa dla ekspansji wojskowej i politycznej oraz zagranicznej eksport inflacji i wiele innych negatywnych czynników tylko nasiliło sprzeczności międzynarodowe. Początkowo doprowadziło to do rozwoju rynku eurodolarowego, który początkowo wspierał system poprzez absorpcję nadwyżki gotówki. Ale w latach 70. pogrążył kryzys. Zagrał rolę i ponadnarodowe korporacje. Struktury te mają aktywa krótkoterminowe, które są ponad dwukrotnie większe niż rezerwy banków centralnych. Ponadto mogą łatwo wymknąć się spod kontroli krajowej. Dlatego, biorąc udział w spekulacji walutowych, mogą dać im imponującą skalę.

Co więcej, dewaluacja funta szterlinga w listopadzie 1967 r. Przyczyniła się do upadku systemu. A ta waluta, jak pamiętamy, była druga po dolarze. I pewnego dnia, 18 listopada, podaż złota zmniejszyła się o 14,3%. Po Wielkiej Brytanii kolejne 25 krajów (zwykle partnerzy handlowi) zdewaluowało swoje waluty w różnych proporcjach. To uruchomiło proces, który pozostał w historii pod nazwą "Rozpad Złotego Bloku". Po rozpoczęciu dewaluacji zwiększył się wolumen transakcji na rynku złota. Jeśli w Londynie handluje się zwykle 5-6 tonami dziennie, w dniach 22-23 listopada osiągają one wartości 65-200 tysięcy kilogramów! W tym samym czasie cena złota wzrosła do 41 USD za uncję. I to pomimo faktu, że oficjalnie było to 35 USD. Gorączka złota doprowadziła do tego, że w marcu 1968 r. Złoto rozpadło się i powstał podwójny rynek.

Wniosek

Uznano to za istotę systemu monetarnego w Bretton Woods. Ta umowa odegrała pewną rolę i straciła znaczenie. System kursów walutowych Bretton Woods był ostatnim ogniwem przed obecną sytuacją finansową. Pomimo dużej liczby głosów na temat niestabilności i wezwań do powrotu, jak dotąd wciąż istnieje i działa bez znaczących wstrząsów.