Pochodne - to ... Pojęcie, rodzaje, funkcje i operacje

Instrument pochodny to zabezpieczenie, które jest przedmiotem obrotu na wtórnym rynku akcji. W istocie jest to pochodna akcji, obligacji lub towarów będących przedmiotem obrotu na giełdzie. Instrumenty pochodne obejmują opcje, kontrakty futures i forward, swapy i weksle własne.

Opcje

Jest to kontrakt finansowy na instrumenty pochodne, zgodnie z którym jego właściciel ma prawo (ale nie obowiązek!) Nabycie aktywów bazowych po ustalonej z góry cenie przez pewien okres na premię. Zysk można uzyskać zarówno poprzez różnicę między ceną zakupu a ceną sprzedaży opcji, a także poprzez różnicę w realizacji składnika aktywów bazowych. Opcja nie nadaje własności zasobu! Jeżeli po upływie wskazanego okresu umowa nie została wykorzystana, to znaczy, że składnik aktywów nie został zapłacony, dokument został anulowany, a premia została przeniesiona na właściciela aktywów bazowych.

Opcje nabycia aktywa bazowego w określonym terminie nazywane są opcjami kupna, a dla opcji sprzedaży - put. Jako aktywa bazowe mogą działać nie tylko akcje i obligacje, ale także towary sprzedawane na giełdzie oraz obcą walutę.

Futures

Kontrakty futures są klasyfikowane jako proste instrumenty pochodne. Wydawali się pierwszymi na rynku pochodnych papierów wartościowych i są nadal w użyciu. Są to kontrakty na przyszłe zbiory pszenicy lub kukurydzy, roślin strączkowych, minerałów (olej, ruda żelaza).

Obecnie istnieją futures na kupno / sprzedaż akcji, obligacji, waluty obcej, innych instrumentów pochodnych. Jest to umowa, która jest wiążąca dla drugiej strony w wymaganym terminie. Na przykład, jeśli istnieje umowa dotycząca zakupu przyszłej uprawy kukurydzy po określonej cenie, wówczas kupujący jest zobowiązany do jej odkupienia lub dokonania transakcji liczącej i sprzedania umowy sprzedawcy.

Opcje futures lub opcje futures

Jest to bardziej złożony rodzaj pochodnych. Z narzędzia korzystają wyłącznie doświadczeni spekulanci i inwestorzy, ponieważ hedging (ubezpieczenie) kontraktu poprzez sporządzenie nowej umowy, w której opcja lub kontrakty futures działają jako aktywa bazowe, wymaga bardziej złożonych kalkulacji ryzyka.

Kontrakty forward

Kontrakty forward są podobne do opcji. Jedyna różnica polega na tym, że nabywca takiej umowy będzie zobowiązany do pewnego dnia do wykupu aktywów bazowych. W przeciwieństwie do kontraktów futures, kontrakty terminowe zawierane są zawsze w celu zakupu istniejącego aktywa.

Swapy

Jest to jedna z najtrudniejszych do zdefiniowania pochodnych. Co to jest, nie jest łatwe do wyjaśnienia prostymi słowami bez konkretnego przykładu. W Wikipedii zamiana jest zdefiniowana jako wymiana papierów wartościowych. W podręcznikach i samouczkach dotyczących inwestycji swap jest definiowany jako operacja licznika przy kupowaniu i sprzedawaniu tego samego zasobu przez dwóch graczy.

Przykład

Jeden z oferentów uważa, że ​​akcje staną się tańsze, i chce je sprzedać i kupić obligacje, a drugi - że będzie podnosił cenę i chce kupić, sprzedając obligacje. W tym samym czasie obaj chcą zaoszczędzić na prowizji i podatkach. Podpisują umowę, zgodnie z którą obie strony płacą sobie nawzajem przez pewien okres różnicy w cenie zakupu (sprzedaży), lub jedna ze stron zobowiązuje się do regularnego płacenia ustalonego odsetka.

Załóżmy, że jedna ze stron umowy uważa, że ​​w ciągu najbliższych 3 lat spadnie cena akcji o wartości 1000 rubli, więc chce kupić obligacje z zyskiem 5% rocznie po cenie 1000 rubli. Inny uważa, że ​​wzrośnie o 18% w ciągu tych samych trzech lat i chce kupić udział.

Drugi uczestnik, zgodnie z umową, zobowiązuje się do zapłaty 5% rocznie - jest to dochód z obligacji. Pierwszym z nich jest wypłacanie środków w wysokości równej rzeczywistej zmianie ceny akcji.

1. Pod koniec pierwszego roku cena wzrosła o 7%.
2. Pod koniec drugiego roku cena spadła o 9%.
3. Pod koniec trzeciego roku cena wzrosła o 3%.

W jaki sposób nastąpiło wzajemne wykupienie różnicy cenowej, pokazano poniżej:

• Drugi uczestnik przekazał na konto pierwszych 50 rubli, pierwszy na konto drugiego 70 rubli.
• Drugi uczestnik przekazał 50 rubli na konto pierwszego uczestnika, a pośrednik odpisał kolejne 40 rubli ze swojego konta na pierwsze.
• Drugi uczestnik przekazał 50 rubli na konto pierwszego uczestnika, a pierwszy przekazał 30 rubli na konto drugiego uczestnika.

Obliczenia są następujące: w pierwszym roku drugi uczestnik otrzymał 20 rubli, drugi rok jego konto zostało odpisane w 90 rubli, w trzecim roku zapłacił 20 rubli więcej niż otrzymał. W rezultacie drugi uczestnik (ten, który spodziewał się wzrostu zapasów o 18%), poniósł stratę w wysokości 9% (1020-110).

Swap to zasadniczo wymiana dochodu i strat między dwoma uczestnikami, które są wzajemnie wymienialne, a ostateczna różnica trafia do zwycięzcy.

Zaliczki

Wpływy z tytułu długu dotyczą kredytowych instrumentów pochodnych. Bank może sprzedawać umowy pożyczki swoich klientów stronom trzecim. Mogą to być inne banki lub agencje inkasowe. I chociaż zgodnie z prawem bank nie ma prawa sprzedawać ich bez pozwolenia klienta, często tak jest. Najczęściej zdarza się to w dwóch przypadkach: bankructwo lub opóźnienie w płatnościach od klienta. W Rosji rynek takich instrumentów pochodnych jest praktycznie niezagospodarowany, podczas gdy w krajach zachodnich sprzedaż długów zagranicznych, głównie hipotek na domu, na rynku wtórnym (instrumentów pochodnych) jest zjawiskiem powszechnym.

Kto i gdzie może je zdobyć

Instrumenty pochodne można nabyć na giełdzie lub poza nią. Na przykład za pośrednictwem banku lub brokera, który może zapewnić dostęp do rynku instrumentów pochodnych. Tylko podmioty prawne lub bardzo duże prywatne podmioty mogą kupować na rynku pozagiełdowym. Na przykład IOU mogą być kupowane przez banki lub agencje windykacyjne, ale każdy pożyczkodawca, któremu pożyczkobiorca nie zwrócił długu, w tym osoby fizyczne, może sprzedać IOU.

Dostęp do rynku instrumentów pochodnych można uzyskać, rejestrując się w firmie maklerskiej działającej na giełdzie (w Rosji, jest to Moscow Exchange) i posiadającej odpowiednie zezwolenie. Listę brokerów zapewniających dostęp do transakcji na rynku instrumentów pochodnych można znaleźć na stronie internetowej giełdy. Wszystkie transakcje odbywają się przez Internet za pośrednictwem specjalnego programu. Podczas rejestracji będziesz musiał wysłać zeskanowane dokumenty: paszport, TIN i SNILS.

Na giełdzie możliwe transakcje finansowe z instrumentami pochodnymi są nabyciem przy dalszej sprzedaży kontraktu. Dlatego spekulant lub inwestor musi wpłacić na rachunek depozytowy kwotę równą co najmniej 60% wartości pierwszej pochodnej, która ma zostać nabyta.

Czym różni się od innych rodzajów papierów wartościowych

Cecha wszystkich instrumentów pochodnych jest ograniczona. W przeciwieństwie do akcji i obligacji, własność składnika aktywów przy zakupie instrumentu pochodnego nie powstaje natychmiast, ale od momentu wejścia umowy w życie - nabywca kontraktu zapłaci za wartość aktywa bazowego i wszystkie koszty jego przeniesienia, w tym opłaty.

Jego głównym celem nie jest gromadzenie funduszy, ale ubezpieczenie się przed ryzykiem zmiany cen na konkretną datę. Same rynki są nieprzewidywalne, aby zmniejszyć negatywny wpływ tej nieprzewidywalności, przedsiębiorcy opracowali sposób na jej ograniczenie - sporządzanie umów. Problem polega jednak na tym, że gdy cena się zmienia, jedna strona wygrywa, a druga nieuchronnie przegrywa.

Na przykład, jeśli zawarta zostanie umowa dotycząca zakupu akcji w miesiącu po bieżącej cenie, a w tym czasie staje się ona tańsza o 10%, wówczas kupujący traci te 10% swojej wartości. Mógł go kupić taniej. Miało to na celu zmniejszenie ryzyka takich strat, a rynek instrumentów pochodnych został stworzony. Teraz każdy spekulant lub inwestor w zamian za jakąś nagrodę może wziąć część tego ryzyka.