Wartość likwidacyjna to ... Obliczenie wartości likwidacyjnej

Kwestia wartości likwidacyjnej powstaje w chwili, gdy organizacja całkowicie traci zdolność do generowania innych rodzajów wartości, a także jej ekonomicznej i ekonomicznej niezależności. Należy pamiętać, że w tym przypadku firma będzie nadal dochowywać wszystkich swoich zobowiązań wobec innych przedsiębiorstw i innych partnerów biznesowych, a także inwestorów, określonych w przepisach prawa. Tak więc wartość likwidacyjna jest ważną koncepcją wykorzystywaną przy łączeniu podmiotów prawnych, całkowitej likwidacji którejkolwiek z nich, a także w procesie upadłości przedsiębiorstwa.

Główna esencja koncepcji

Jednak w praktyce jest on wykorzystywany wyłącznie w odniesieniu do organizacji wypowiadających się i ich pełnej bankructwa. W tych procesach najwaŜniejsza jest główna wartość wartości likwidacyjnej: kaŜdy składnik aktywów, który nie jest w stanie generować zysków, automatycznie staje się zobowiązaniem. Jest to tym ważniejsze, że sama koncepcja "wartości likwidacyjnej" jest terminem stosowanym w odniesieniu do niezależnych spółek, które podlegają rozwiązaniu lub które przechodzą procedurę upadłościową.

Ważne jest, aby zapamiętać jedną okoliczność: w chwili, gdy składnik aktywów wchodzi w kategorię zobowiązań, natychmiast zmienia on swoją wartość (w stosunku do ceny książki), która jest określona przez specyficzną sytuację rynkową. Jednak sytuacja jest klasyczna, w pełni zgodna z oświadczeniem: "Sprzedaż długu jest możliwa tylko z dyskontem". Zmienia się także forma prawna aktywów. Od środków zarabiania staje się zobowiązaniem dłużnym, a zatem jest hipotetycznym źródłem funduszy ("wartość przekształcona").

Definicja gospodarcza

A teraz zajmijmy się dekodowaniem samej koncepcji "wartości likwidacyjnej". Słowo to oznacza szacunkową wartość nieruchomości, gdy jest ona zmuszona sprzedać. W niektórych przypadkach można to nazwać zyskiem uzyskanym ze sprzedaży sprzętu z wygasłym okresem eksploatacji, zdemontowanym z zakładów produkcyjnych przedsiębiorstwa.

Stąd pojęcie "dywidendy z likwidacji". W rzeczywistości jest to to samo. Ważne jest, aby zrozumieć, że można je wypłacić tylko wtedy, gdy wszystkie zobowiązania wobec wierzycieli i partnerów są już pokryte. W niektórych krajach środki te można uznać za dochód pochodzący z kapitału, a zatem nie są opodatkowane. Należy pamiętać, że inne podejście do określania wartości odsprzedaży jest również powszechne w USA.

Rozumowanie autorów amerykańskich jest dość proste: "Bez względu na to, w jaki sposób używany jest termin" wartość likwidacyjna ", definicja ta w każdym razie oznacza, że ​​firma zostanie nieuchronnie rozwiązana, a cała jej własność zostanie sprzedana pod młotem". Wymagania wstępne do określenia tego rodzaju wartości są następujące:

• Prosta, uporządkowana likwidacja. Jest to sprzedaż aktywów przeprowadzona w rozsądnym terminie. W takim przypadku dla każdego z nich można uzyskać uzasadnioną i dość wysoką cenę.
• Eliminacja typu wymuszonego. W takim przypadku musisz sprzedać aktywa tak szybko, jak to możliwe, w wyniku czego mogą znacznie stracić na wartości. Zwróć uwagę, że często używa to terminu "wartość aukcyjna".

Należy zauważyć, że metoda wartości likwidacyjnej (dokładniejsza rachunkowość) oznacza nie tylko dochód netto uzyskany w wyniku sprzedaży aktywów majątkowych likwidowanej spółki, ale także wszystkie koszty związane z ich utrzymaniem, a także straty poniesione w tym samym czasie. Ogólnie rzecz biorąc, można dojść do jedynego logicznego wniosku: ten rodzaj kosztów jest często determinowany najniższą możliwą ceną na rynku, a zatem w większości przypadków nie może pokryć wszystkich zobowiązań dłużnych firmy.

Aktywa i zobowiązania księgowe

Bardzo ważne jest, aby rozważyć metodę związania z księgowym składnikiem aktywów lub zobowiązaniem. Aby pomóc specjalisty mogą być dość dobrze znane postulaty Miller - Modigliani.

Po pierwsze, w żadnym wypadku firma nie może zmienić wartości swoich głównych aktywów, po prostu przez podział przepływów pieniężnych na dwa strumienie. Faktem jest, że cena rynkowa przedsiębiorstwa może być określona tylko na podstawie rzeczywistych środków produkcji i innych wartości materialnych. Co z tego? struktura kapitału praktycznie niezależne od decyzji inwestycyjnych firmy. Po drugie, polityka dotycząca dywidend również w żaden sposób nie może określić wartości rynkowej organizacji.

Jeśli uznamy te zasady, stanie się jasne, dlaczego metoda wartości likwidacyjnej nie rozpoznaje ustalenia rzeczywistej ceny organizacji w odniesieniu do jej zobowiązań księgowych. Ale nie powinieneś o tym zapominać rynek kapitałowy Takie podejście jest nie tylko w pełni uzasadnione, ale również często stosowane w praktyce.

Dlatego przy ustalaniu wartości likwidacyjnej ekonomiści zwracają większą uwagę na istniejące aktywa przedsiębiorstwa. Pod wieloma względami takie podejście wynika z załamania się przedsiębiorstwa i głównego mechanizmu uzyskiwania zysku. W tym samym czasie bardziej celowe jest indywidualne ocenianie poszczególnych elementów zasobu.

Zachodnie podejścia do identyfikacji wartości likwidacyjnej

A teraz sięgamy do praktyki zachodnich ekonomistów. Zgodnie z pracą J. Fishmana obliczenie wartości likwidacyjnej oznacza, że ​​dochód pozostały po sprzedaży aktywów przedsiębiorstwa i spłatę długu obniża się do normalnej wartości rynkowej. Tak więc cena, którą rozważamy, to zdyskontowane saldo gotówkowe, które właściciel firmy otrzymuje po sprzedaży swoich aktywów i zwrocie wszystkich zobowiązań. Tę samą kwotę można uznać za wartość udziału w spółce akcyjnej.

Mówiąc najprościej, te fundusze mogą być wykorzystane do wypłaty akcjonariuszom. Ponieważ wartość rezydualną można rozumieć szerzej. Ale jednocześnie ważne jest, aby zrozumieć, że tylko organizacja, która nie może już samodzielnie zarabiać dochodu, może być oceniona w ten sposób, a zatem jej aktywa muszą zostać oszacowane hipotetycznie. Według globalnych praktyk obliczenie wartości likwidacyjnej można wykorzystać w następujących sytuacjach:

• Całkowite rozwiązanie firmy.
• Uzyskany zysk jest nieporównywalnie niewielki w porównaniu do wartości istniejących aktywów, a zatem firma może być dla nich droższa. W tym przypadku (bardzo rzadko) rezydualna wartość rezydualna może być wykorzystana do ustalenia rzeczywistej ceny przedsiębiorstwa.
• W strukturze organizacji pojawiło się wiele spółek zależnych, które po prostu zwisają ciężarem i wyróżniają się czysto negatywnymi wskaźnikami finansowymi.
• Jeśli to konieczne, reorganizacja firmy.

Ta lista sytuacji, w których chcesz zrozumieć, jaka wartość likwidacji sprzętu i innych aktywów jest często wykorzystywana przez ekspertów krajowych. Różnice w stosunku do praktyki zachodniej polegają na tym, że ta ostatnia zwraca szczególną uwagę na czas wymagany do sprzedaży wartości materialnych, ponieważ wysokość uzyskanego zysku zależy bezpośrednio od tej okoliczności. A ponieważ istnieją dwie kategorie tej koncepcji:

• Koszt wymuszonej sprzedaży, w tym aukcji.
• Normalna cena, którą można uzyskać tylko w normalnym czasie sprzedaży. Należy pamiętać, że "normalny" jest uważany za likwidację przeprowadzoną w okresie od sześciu do dziewięciu miesięcy. Jak można się domyślić, w tym czasie naprawdę można znaleźć lepszą cenę za każdy zasób.

W związku z tym koszt likwidacji sprzętu jest niezwykle ważny, ponieważ cena mechanicznych środków produkcji w wielu przypadkach jest silnie uzależniona od obecnej sytuacji gospodarczej na rynku: często rozsądnie jest czekać kilka miesięcy, aż koszty tych samych maszyn wzrosną.

Określanie kwoty zobowiązań księgowych

Takie obliczenie jest możliwe dla kilku opcji naraz. Rozważ najczęstsze metody stosowane w naszym kraju. Należy zauważyć, że pierwsze podejście zostało specjalnie opracowane i przetestowane przy ustalaniu wartości określonej spółki akcyjnej. Należy pamiętać, że akcje spółki powinny być notowane na rynku krajowym lub zagranicznym w momencie likwidacji. Takie podejście zakłada, że ​​firma musi całkowicie sprzedawać, nie rozbijając wartości aktywów w częściach.

W jaki sposób obliczana jest w tym przypadku wartość likwidacyjna? Jego formuła jest dość prosta: "cena / zysk" (P / E). Należy pamiętać, że wskaźniki te powinny być brane co najmniej przez ostatnie trzy miesiące, a realne dochody firmy powinny być naprawdę potwierdzone. Kiedy racjonalnie jest sprzedawać aktywa firmy bezpośrednio po cenie aukcyjnej? Praktyka pokazuje, że jest to dopuszczalne, jeżeli różnica w cenach rynkowych nie przekracza 10%. Jeśli ten wskaźnik jest większy, warto poczekać i uzyskać lepszą ofertę.

Czasami wymagane jest wprowadzenie czynników zmniejszających. Niezwykle ważne jest zrozumienie, że wartość likwidacyjna nieruchomości (na przykład) jest zawsze obliczana z uwzględnieniem faktu, że hipotetycznie możliwe jest wytwarzanie produktów na sprzedawanym sprzęcie i osiąganie zysków. Oto kilka podstawowych zasad określania tego wskaźnika:

• Jeśli istnieje taka możliwość, koszt jest zawsze określany na podstawie najnowszych ofert. Jest to najbardziej wiarygodna metoda, ponieważ daje wyobrażenie o istniejących rzeczywistych cenach rynkowych.
• Bardzo ważne jest opracowanie systemu współczynników redukcji, za pomocą którego można określić stopień osłabienia rynku aktywów spółki.
• Konieczne jest natychmiastowe określenie możliwych dat realizacji wartości materiałowych przedsiębiorstwa, ponieważ obliczenie czynników redukujących w dużej mierze zależy od tego.

Formuła kosztów

Jak jest określona wartość odsprzedaży? Wzór jest podany poniżej, ale na razie wyznaczmy używane w nim pojęcia:

• Z _l - pożądaną wartością naszej wartości likwidacyjnej.
• R _f - kapitalizacja rynkowa, wyrażona w wartościach bezwzględnych.
• K _p - współczynnik redukcji dla określonej sytuacji prawnej.
• In - współczynnik redukcji związany z czasem reorganizacji lub likwidacji przedsiębiorstwa.

Sama formuła jest następująca:

_Cl = _Rfx (1 - K _p ) x (1 - K _c ).

Drugą opcją jest obliczenie kosztów

Załóżmy, że reorganizacja lub likwidacja zachowała również część zdolności firmy do generowania zysków. Załóżmy, że wartość likwidacyjna nieruchomości i aktywów przedsiębiorstwa została już ustalona, ​​ale konieczne jest ustalenie kwoty zobowiązań dłużnych, ponieważ bez nich niemożliwe jest określenie wartości aktywów netto. W związku z tym wartość, którą musimy określić, jest dość prosta, ponieważ jest to różnica między całkowitą kwotą oszacowanych zasobów materialnych przedsiębiorstwa i jego zobowiązań dłużnych. W tym przypadku najważniejsze jest dla nas poznanie kwoty zadłużenia zgromadzonego przez organizację. Poniżej podajemy konieczny algorytm działań.

Przez cały okres dyskretnego leczenia należy obliczyć kwotę nagromadzonego długu. Dla składanych stóp procentowych stosowana jest następująca formuła:

FV = P (1 + r) ⁿ .

W przypadku zastosowania prostej stopy procentowej wyrażenie będzie wyglądać nieco inaczej:

FV = P [1 + (rn)].

"Co jest co" w tych równaniach? Rozszyfrujmy każdy wskaźnik dla jasności:

• FV - całkowita kwota zobowiązań dłużnych, które musi zapłacić organizacja.
• P - główny dług.
• r jest stopą procentową przyjętą w porozumieniu z wierzycielami.
• n - całkowity okres, w którym dług musi być w pełni spłacony.

Następnie musimy obliczyć główny zobowiązania do zapłaty które można rozliczać w formie nominalnego długu. Ten sam warunek jest spełniony, jeżeli w przypadku wcześniejszej spłaty długu wymagane jest spłacenie odsetek określonych z góry w porozumieniu z wierzycielami. Pomoże to powyższym formułom.

Jeśli wyliczysz dług, którego kwota zostanie odjęta od już uzyskanego zysku z likwidacji, nie obejmuje to zobowiązań dłużnych, które zostały już częściowo spłacone przez spółkę. W przypadku zadłużenia przeterminowanego jest ono uwzględnione w całkowitej kwocie, biorąc pod uwagę wszystkie kary i grzywny, które spółka będzie musiała zapłacić za spóźnioną spłatę wszystkich zobowiązań wobec wierzycieli.

Jak już zapewne Państwo rozumieli, bezpośrednie ustalenie wartości likwidacyjnej polega na odliczeniu od środków uzyskanych podczas sprzedaży aktywów spółki, wszystkich jej zobowiązań dłużnych. W tym przypadku nie ma szczególnej potrzeby stosowania dodatkowych czynników, a sytuacja finansowa dłużnika nie jest szczególnie potrzebna. Należy zauważyć, że przy uwzględnianiu rachunkowości nie należy brać pod uwagę "szacunkowych dochodów" i "rezerw płatności".

Obliczanie kosztu składnika księgowego

Podobnie jak w poprzednim przypadku procedura opiera się na ogólnie przyjętym algorytmie. W tym przypadku decyzja o obliczeniu wartości likwidacyjnej wyraźnie oznacza, że ​​spółka nie jest już rozważana przez państwo lub prywatnych inwestorów z punktu widzenia pojedynczego mechanizm finansowy które mogą generować zysk. Oceny mogą dokonać profesjonalni rzeczoznawcy, którzy mają takie uprawnienia w naszym kraju.

Należy pamiętać, że szacowana wartość końcowa aktywów różni się nieco od wszystkiego, o czym już wspominaliśmy powyżej. Po pierwsze, specjalista w jego ustalaniu będzie musiał po prostu uwzględnić rzeczywistą cenę rynkową środka trwałego, a także pamiętać, że środki trwałe mogą być wykorzystywane przez nabywcę w inny sposób, niż gdyby były wykorzystywane w zlikwidowanym lub zreorganizowanym przedsiębiorstwie. Jednocześnie należy pamiętać, że wszystkie ograniczenia, o których mówiliśmy powyżej, zachowują pełną moc.

Wszystkie niezbędne informacje do obliczeń znajdują się w dokumentach księgowych zlikwidowanego przedsiębiorstwa. Zasadą jest, że wszystkie te informacje powinny być dalej analizowane i weryfikowane. Saldo likwidowanej spółki przyjmuje się w tym samym czasie, co data jej likwidacji, ale nie później niż w dniu rozpoczęcia analizy. To ważne! Podstawą musi być zawsze bilans sporządzany na podstawie wymagań Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej.

Kiedy należy aktualizować lub dostosowywać informacje o saldzie?

Potrzeba tego może pojawić się w dwóch przypadkach:

• Analizując aktywa przedsiębiorstwa, okazuje się, że niektórych z nich brakowało w raportach, a zatem rzeczywisty obraz państwa firmy okazuje się być nieostry.
• Jeżeli data oceny i podaży salda nie zgadzają się. Jeśli tak, należy wprowadzić poprawki. Nie dzieje się to bez pomocy profesjonalnego audytora, ponieważ dostosowanie musi uwzględniać specyfikę różnych pozycji księgowych.

Wycena wartości niematerialnych

Jak już powiedzieliśmy, wartość likwidacyjna przedsiębiorstwa jest niezwykle ważna, biorąc pod uwagę rzeczowe aktywa trwałe ale nie mówiliśmy o rzeczach niematerialnych. Faktem jest, że tylko te z nich, które można swobodnie sprzedawać bez zlikwidowanej organizacji, zaliczają się do tej kategorii. Tylko te, które w pełni spełniają ten warunek, są uwzględnione w raporcie księgowym. Większość wartości niematerialnych nie ma z definicji wartości likwidacyjnej.

Ocena środków trwałych

Nie ma tu absolutnie żadnych niecodziennych cech: stosowane są główne metody oceny nieruchomości, ale przy założeniu, że konieczne jest skupienie się w jak największym stopniu na normalnej wartości rynkowej. Ponadto należy wziąć pod uwagę fakt, że sprzedany majątek będzie prawdopodobnie używany inaczej niż w momencie jego włączenia do głównego cyklu produkcyjnego. W przeciwnym razie cena prawdopodobnie będzie znacznie niższa, ponieważ te same maszyny prawdopodobnie nie będą mogły być użyte gdzie indziej. Jest to wartość rezydualna obiektu, która jest po prostu niemożliwa do wykorzystania poza likwidowanym przedsiębiorstwem. Z tego powodu musisz korzystać z wielu czynników redukcji.

Ocena gotowych produktów i zapasów

Ocena w tym przypadku jest przeprowadzana z uwzględnieniem ceny zastąpienia. Z góry musi to ustalić dział księgowości likwidowanego przedsiębiorstwa, a oceniający może je skorygować. Należy pamiętać, że ocena wartości końcowej w tym przypadku musi uwzględniać wszystkie powyższe ograniczenia.