Analiza wrażliwości projektu. Metoda analizy wrażliwości

Aby uzyskać inwestycje zagraniczne w przedsiębiorstwie, podmiot gospodarczy musi być atrakcyjny dla potencjalnych inwestorów. Czym mierzy się tę atrakcyjność? Spróbujmy to rozgryźć.

Czym jest analiza wrażliwości?

Każdy projekt inwestycyjny bardzo ryzykowne, a aby zrozumieć, ile będzie to problematyczne lub opłacalne, przeprowadza się szereg procedur w celu identyfikacji cienkich miejsc.

Jedno z tych badań nazywa się analizą wrażliwości. Jest stosowany w przypadku, gdy konieczne jest określenie stabilności i siły wpływu jednego z elementów projektu. Z ogólnego łańcucha wartości elementu zmieniają się w regularnej kolejności i zależy od tego, jak bardzo te zmiany wpłynęły na cały mechanizm. W takim przypadku podstawowe kryterium, na którym opiera się cała analiza wrażliwości, NPV (wartość bieżąca netto), jest obliczane za każdym razem ponownie.

W rezultacie eksperci mają procentową wartość odchylenia, która pokazuje, jak wiele setnych zmian w jednym lub innym komponencie wpłynęło na projekt jako całość. Po ustaleniu każdego elementu w zależności od stopnia ważności, wyświetlany jest ogólny obraz cienkich kropek.

Konieczność tej procedury

Analiza wrażliwości projektu pomaga zidentyfikować najbardziej krytyczne elementy, które mają największy wpływ na rentowność pomysłu na biznes. Ponadto procedura pozwala sprawdzić znaczenie ich konsekwentnej zmiany w procesie przekładania pomysłów na rzeczywistość.

Analiza wrażliwości jest często nazywana pojedynczym czynnikiem, a dane do jej wdrożenia są wybierane za pomocą procedury wcześniejszej w jakościowej ocenie projektu. Ten proces wpływu jednego lub drugiego elementu jest elementarny w jego wykonaniu, dlatego ma kilka drobnych wad:

• metodologia jest ekspertem, dlatego różni specjaliści mogą uzyskać indywidualne dane przy wyjściu;
• Cóż, podczas procedury nie mierzy się współzależności korelacyjnej między elementami składowymi.

Algorytm analizy

Pomimo elementarnych wyników analiza wrażliwości projektu jest przeprowadzana w kilku etapach:

1. Wybrany jest wskaźnik, dla którego zostaną wykonane obliczenia. Często jest to wartość bieżąca netto (NPV), rzadziej - stopa zwrotu (IRR).
2. Następnie wybiera się składniki, w których ekspert jest mniej pewny siebie - mogą to być zarówno inwestycje w aktywa obrotowe, koszty budowy kapitału, jak i różne rodzaje czynników rynkowych - liczba sprzedanych produktów i ich cena.
3. Następnie ograniczające wartości liczbowe tych wskaźników są ustawione po obu stronach.
4. Jest obliczany wartość bieżąca netto lub stopa zwrotu dla każdej wartości zmiennej.
5. Analiza wrażliwości jest zakończona przez zbudowanie wykresu, który obejmuje wskaźnik każdego rozważanego składnika, co pozwala na wizualną ocenę najbardziej krytycznych miejsc w projekcie inwestycyjnym.

Rola w analizie progu rentowności

Każdy z nas zapewne słyszał więcej niż jeden raz o takiej procedurze, jak ustalenie progu rentowności, ale niewiele osób uważało, że była to elementarna analiza wrażliwości, która była podstawą tej procedury.

Co trzeba zrobić? Każdy przedsiębiorca musi znać wskaźnik graniczny wielkości produkcji, którego nieudana realizacja prawdopodobnie nie spowoduje utraty kapitału obrotowego, więc obliczany jest pewien próg rentowności. W związku z tym ocena skuteczności projektu jest zawężona do pojedynczego wskaźnika wskazującego warunki, w których zestaw wszystkich stałych i koszty zmienne równy otrzymanym dochodom. Innymi słowy - w tym momencie przedsiębiorca nie otrzymuje żadnego zysku, ale wynikające z tego straty go nie psują, ponieważ są w pełni pokryte zarobionymi pieniędzmi.

Punkt progu rentowności wyrażany jest w dwóch ekwiwalentach - ilościowym, wskazującym niezbędną wielkość produkcji i pieniądzu, który jest równy przychodowi uzyskanemu.

Co jeszcze trzeba wiedzieć o ocenie projektu inwestycyjnego

Nie zapominaj, że inwestycja to proces, który nie trwa przez kilka miesięcy, a nawet przez rok. Dlatego analiza wrażliwości inwestycyjnej w jego oparciu powinna zawsze mieć charakter długoterminowy. A to oznacza, że ​​inwestując znaczne pieniądze na budowę długoterminową, należy przestrzegać kilku niepisanych zasad:

• Przed uruchomieniem projektu należy rozważyć inne sposoby generowania dochodów, które będą miały ten sam stopień ryzyka - być może pojawią się pomysły o znacznie większym zysku niż obecne;
• Przy okazji, kilka słów o stopniu ryzyka - nie zapominaj, że wskaźnik ten rośnie w zależności od długości okresu zwrotu, i na odwrót - im jest krótszy, tym mniejsze ryzyko występuje w idei;
• i ważne jest, aby nie zapomnieć o wartości pieniądza w czasie - mają tendencję do deprecjonowania.

Kluczowe wskaźniki oceny projektu

Jak powiedzieliśmy powyżej, metoda analizy wrażliwości opiera się na dowolnym z kluczowych wskaźników, które są wybierane w zależności od celu badania.

Najpowszechniejsza jest wartość bieżąca netto (NPV). Bierze punkt odniesienia w przypadku, gdy przedsiębiorca zamierza ustalić wartość bezwzględnych przepływów pieniężnych od momentu uruchomienia projektu. Mimo swojej popularności metodologia jest daleka od trafności, ponieważ trudno jest przewidzieć z góry, jaki będzie podstawowy kapitał w ciągu kilku miesięcy.

Kolejną najczęstszą jest wskaźnik wewnętrzna stopa zwrotu (IRR). Pomimo faktu, że metoda ta uwzględnia amortyzację przepływów pieniężnych w czasie, nie jest w stanie pokazać najbardziej opłacalnego projektu z przedstawionej serii. Tutaj możemy tylko zobaczyć, w jakim stopniu idea może się opłacić w pewnym okresie.

Ponadto czasami główną normą jest przyjęta standardowa stopa zwrotu z księgowości. Technika jest prosta w realizacji i może pokazać, ile pieniędzy przedsiębiorca będzie mógł uzyskać z uruchomienia projektu, ale ponownie bez uwzględnienia amortyzacji przepływów finansowych i okoliczności siły wyższej w pracy.

Analiza wrażliwości - przykładowa grafika

Dla merytorycznego zrozumienia tej pozornie skomplikowanej procedury, spróbujmy przeanalizować jeden z wykresów, który zestawia się na ostatnim etapie analizy wrażliwości projektu inwestycyjnego.

Rysunek pokazuje wynik obliczeń, zgodnie z metodą wartości bieżącej netto: naprzemiennie, każdy ze wskaźników zmniejszył się o połowę i zwiększył się w dziesiątych, a za każdym razem, gdy zmienna została zmieniona, wartość NPV została ponownie przeliczona.

Załóżmy, że czerwona linia wyraża ilość sprzedanych produktów, zielona linia przedstawia bezpośrednie koszty produkcji, fiolet oznacza koszty pośrednie, niebieska linia wskazuje wynagrodzenia pracowników, a brązowa to bezpośrednia kwota inwestycji.

Jak widać na przedstawionym rysunku, projekt pozostaje opłacalny, jeśli koszty bezpośrednie wzrośnie o 30%, a wielkość produkcji zmniejszy się o prawie połowę.

Dodatkowe czynniki wpływu

Niewątpliwie analiza wrażliwości na ryzyko odgrywa ważną rolę w podejmowaniu decyzji o uruchomieniu konkretnego projektu inwestycyjnego, ale jego wynik nie jest ostatecznym wskaźnikiem.

W każdej ocenie ekspertów zwraca się uwagę na celowość zainicjowania idei jako całości iw jakim stopniu odpowiada planom strategicznym podmiotu gospodarczego na najbliższą przyszłość. Aspekt marketingowy również odgrywa ważną rolę - w końcu jest mało prawdopodobne, aby ktokolwiek zatwierdził rozpoczęcie projektu, jeśli dane socjologiczne wskazują, że zamierzony wynik nie zostanie właściwie uznany przez konsumenta.

Nie zapominaj o czynnikach czasu - w dowolnym momencie płatności mogą być opóźnione, ale wystąpi awaria w produkcji, która doda kilka godzin lub nawet dni do wydania partii gotowych produktów.

Będziesz zaskoczony, ale także zarządzanie zapasami można przypisać niekontrolowanym czynnikom wpływającym na realizację projektu inwestycyjnego. Żaden przedsiębiorca nie będzie w stanie przewidzieć z góry wielkości szkód w magazynach, w procesie dostawy, a także w wadach produkcyjnych.

W związku z tym czysta analiza wrażliwości, która nie uwzględnia wielu niekontrolowanych przez nas procesów, nie jest wystarczająca do podjęcia decyzji o możliwości realizacji tego lub innego pomysłu.

O czym jeszcze musisz pamiętać przed inwestowaniem

Wszyscy rozumiemy, że w obecnych warunkach rynkowych istnieje ogromna masa propozycji inwestowania własnych pieniędzy w czyjąś młodą produkcję. Początkujący przedsiębiorcy nie mają wystarczających środków własnych, aby utrzymać działalność na rynku, dlatego wielu z nich korzysta z usług sponsorów.

Jednak nie wystarczy, aby każdy podmiot gospodarczy oferował swój pomysł na przegląd, konieczne jest również spełnienie określonych wymogów, innymi słowy, zwiększenie portfela inwestycyjnego.

Dlatego przede wszystkim ocena skuteczności projektu powinna być przeprowadzona przez przedsiębiorcę, a jeśli występują jakieś nieodpowiednie czynniki ryzyka, łatwiej jest je skorygować, zanim zostaną one odkryte przez potencjalnych inwestorów.