Przejęcie i fuzja

W odległych latach 90. ubiegłego wieku nastąpiła zmiana w przebiegu wielu firm. Koncepcje elastyczności i manewrowości zostały przeniesione do ostatniego planu, a zamiast tych dobrze ugruntowanych zasad pojawiły się nowe: ekspansja i wzrost. Absolutnie wszystkie duże firmy starały się znaleźć dodatkowe źródło ekspansji. W tym kluczowym okresie pojawiło się pojęcie "przejęcia i fuzji przedsiębiorstw".

Dziś fuzja firm jest wiodącym narzędziem do pomyślnego rozwoju własnego biznesu. Prawie wszystkie firmy odnoszące sukcesy używają go teraz. I jak dokładnie ten proces ma miejsce, rozważamy poniżej.

Co oznaczają terminy "fuzja" i "przejęcie"?

Dość często pojęcie "fuzji" jest mylone z pojęciem "wchłaniania". W rzeczywistości są to całkowicie różne koncepcje, a także ich prawdziwe znaczenie. Dzieje się tak dlatego, że wystarczająco duża liczba korporacji nie zawsze wyraża swoje prawdziwe intencje w stosunku do przedmiotu zainteresowania.

Absorpcja

Ta koncepcja odnosi się do absorpcji przez dużą firmę mniejszej firmy. Kiedy proces ten ma miejsce, mała organizacja, która została wchłonięta przez firmę rekinów, przestaje istnieć pod względem prawnym. Po tym procesie staje się integralną częścią jednej dużej korporacji. Ale jednocześnie zachowane zostają funkcje takiej organizacji. Innymi słowy pole działalności nie zmienia się, tylko nazwa może zostać zmieniona.

Do chwili obecnej istnieje kilka najbardziej żywych przykładów wchłaniania. Finansowanie fuzji i przejęć dokonywane jest przez uczestników lub państwo, gdy jest nim zainteresowane. Znany Google pochłonął kilka mniejszych firm, takich jak Begun, AOL, YouTube. Warto zauważyć, że jest to tylko niewielka część firm, które stały się własnością Google Inc., ale jako żywy przykład tego jest więcej niż wystarczający.

Jednak, jak opisano powyżej, dość często korporacje rekinów nie wykazują skłonności do wykazywania absorpcji przez małe firmy i mogą tworzyć tak zwany wygląd równego połączenia. W takim przypadku dochodzi do fuzji.

Połączenie firm

Ta koncepcja odnosi się do ogólnego stowarzyszenia firm z równymi prawami do każdego. W tym przypadku nie ma znaczenia, jak duże i równoważne pod względem obrotów są firmy, które połączyły siły w celu wspólnej pracy. Warto zauważyć, że prawdziwy związek w praktyce występuje w bardzo rzadkich przypadkach.

Cechy fuzji i przejęć

Fuzje i przejęcia spółek mają swoje własne cechy, które różnią się od siebie.

W przypadku fuzji zawsze istnieje jedna firma dominująca, która inicjuje ten proces. Taka korporacja ma duży kapitał i niezbędną zdolność. Jednocześnie, jeśli mniejsze organizacje, które zdecydowały się połączyć, mają akcjonariuszy, to należą do nowej kompozycji, zachowując swoje akcje i prawa. W takim przypadku zmienia się tylko nazwa ich firmy, a kwota otrzymanych dywidend pozostaje na tym samym poziomie.

Podczas przejęcia korporacja, która podbija mniejsze organizacje, działa w następujący sposób. Absorber kupuje wszystkie udziały spółki od akcjonariuszy, którzy utworzyli to przedsiębiorstwo. Innymi słowy, ludzie, którzy posiadali główny udział w kapitale w przejętej organizacji, po sprzedaży swoich udziałów, tracą wszelkie prawa po zakończeniu procedury przejęcia.

Przyczyny absorpcji i fuzji

Znaczenie przejęcia i fuzji polega na uzyskaniu maksymalnej kwoty wszystkich korzyści wynikających z wzajemnej współpracy. Na przykład wygląda tak. Dwie organizacje łączą swoje wysiłki i tworzą jedną, jednocześnie optymalizując personel, zmniejszając liczbę pracowników, dzięki temu, że pierwszy krok przynosi wymierne oszczędności w zakresie zasobów materialnych.

Następnym krokiem jest zwiększenie wydajności. Innymi słowy, gdy dochodzi do fuzji i przejęć przedsiębiorstw, to przy tym samym koszcie, wydajność produktów jest dwa, a nawet trzy razy większa. W rezultacie korzyści płynące z wzajemnej współpracy są oczywiste.

Zwiększenie rynku sprzedaży to kolejna ogromna korzyść, którą obie firmy otrzymują, gdy tak zwany obszar zasięgu zwiększa się o rząd wielkości. Ostatnią korzyścią ze wspólnej współpracy jest poprawa warunków kredytowych, jakie mogą uzyskać właściciele zjednoczonej organizacji.

Warto zauważyć, że istnieje praktyka pozyskiwania firmy tylko ze względu na szeroką bazę klientów. Zawsze, w każdym momencie iw dowolnych relacjach rynkowych, najbardziej wartościową rzeczą dla firmy zajmującej się produkcją i marketingiem jest jej baza klientów. I chodzi o to, że bez względu na to, jak dobra firma produkuje, bez rynku, jest bezwartościową firmą pod względem obrotów.

Dlatego prawie zawsze prawdziwym powodem, dla którego odbywają się fuzje i przejęcia, jest walka o rynek i ewentualna szansa na wyeliminowanie konkurenta.

Ale nie zawsze jest możliwe uzyskanie jedynie premii z fuzji. Dość często pojawiają się konflikty w nowych firmach, co prowadzi do upadku i zniszczenia ogólnej idei. Dlatego najczęściej przed połączeniem stron strony podpisują tzw. Memorandum.

Strona finansowa przy łączeniu spółek

Z reguły przedsiębiorstwa łączą się na dwa sposoby, a mianowicie:

• zakup kapitału;
• odkup akcji.

Przy zakupie kapitału następują następujące działania. Jedna firma otrzymuje za aktywa materialne pełne prawo do posiadania innej firmy. Jeśli kupujący nabył tylko część aktywów od sprzedającego, w takiej transakcji część, której kupujący nie jest właścicielem, zostaje natychmiast przydzielona. W ten sposób dochodzi do fuzji i przejęć, i istnieje potrzeba zdefiniowania środka zarządzania dla sprzedającego.

Ta metoda częściowego przejęcia firmy ma inną stronę medalu. W większości przypadków, nawet jeśli zakup przedsiębiorstwa nastąpił tylko częściowo, akcjonariusze nie zawsze mają wpływ na dalszy rozwój firmy. Wynika to z faktu, że początkowo takie warunki mogą zostać określone w przypadku częściowego zakupu organizacji. Co do zasady własność udziałów nie oznacza możliwości zmiany lub podejmowania jakichkolwiek decyzji. Jedyne, co daje akcje, to otrzymanie dywidendy.

Co oznacza termin "pionowy i poziomy typ scalania"?

Termin "pionowy" jest używany do opisania określonego procesu, który ma miejsce, gdy firmy są połączone. Innymi słowy, przedsiębiorstwo, które zainicjowało przejęcie i fuzję, może wykorzystać tę procedurę do zbudowania kompletnego łańcucha produkcyjnego. Taki łańcuch będzie obejmował absolutnie cały proces technologiczny i handlowy. Począwszy od odbioru surowców, produkcji, poprzez jej wdrożenie, aż po ostatecznego konsumenta.

Przykładem mogą być organizacje metalurgiczne, górnicze i inżynieryjne.

Termin "poziomy" stosuje się w przypadku łączenia przedsiębiorstw, które mają podobny obszar działalności. Innymi słowy, całkowita zbieżność całego cyklu pracy.

Jakie są sposoby i formaty tego procesu

Fuzje i przejęcia spółek mają zawsze miejsce w dwóch głównych kierunkach, a mianowicie:

• Korporacja. W przypadku tego rodzaju fuzji typowe jest jednoczenie absolutnie wszystkich aktywnych organizacji, które brały udział w tej transakcji w celu jednoczesnej pracy i uzyskania wspólnych obopólnych korzyści.
• Alianse korporacyjne. Taka fuzja lub przejęcie ma jeden cel i jeden warunek: działalność absolutnie wszystkich uczestników musi być rozwijana w ramach jednej konkretnej linii biznesowej. Jeśli istnieją inne obszary produkcyjne, firma dominująca zajmuje się ich rozwojem w sposób niezależny. W tym samym czasie rodzaj działalności zawsze dzieli się na osobną strukturę, która nie jest związana z sojuszem korporacyjnym, a dokładniej z główną działalnością.

Scal format

Rynek fuzji i przejęć jest szeroki. Według klasyków format połączenia to 50 * 50. Ale w rzeczywistości doświadczenie wielu organizacji wskazuje, że osiągnięcie takiego modelu fuzji jest prawie niemożliwe. W formacie tym chodzi o tożsamość połączenia. Ponieważ może być zarówno krajowy, jak i międzynarodowy.

• Połączenie krajowe. Grupa firm zlokalizowanych w jednym kraju decyduje o wspólnej współpracy.
• Transnarodowe połączenie. Korporacja podejmuje decyzję i przedstawia propozycję innej, mniejszej organizacji do fuzji lub przejęcia. W tym samym czasie mniejsze przedsiębiorstwo znajduje się na terytorium innego kraju.

Jednocześnie może istnieć kilka przedsiębiorstw, w których duża korporacja jest zainteresowana i mogą być zlokalizowane w różnych krajach.

Najbardziej żywe przykłady

Fuzje i przejęcia z imponującym zyskiem nie są niczym niezwykłym. O nich dalej. Ideą absorpcji jest zwiększenie konkurencyjności na rynku. Ale dla prawdy warto podkreślić, że światowa praktyka jest pełna przypadków całkowitej awarii po całkowitym połączeniu. Takie incydenty zdarzały się nie tylko zwykłym przedsiębiorstwom, ale także dość dużym uczestnikom rynku.

Jeśli weźmiemy pod uwagę największe i udane przejęcia, możemy podać jako przykład dywizję AT & T nabytą przez Comcast. Taki ruch pomógł tej korporacji stać się liderem na rynku telewizji kablowej w Stanach Zjednoczonych. Warto zauważyć, że kroki podjęte w celu zdobycia rynku Olympus kosztowały tę korporację bardzo dużą sumę. Ale strategia absorpcji, pomimo wysokich kosztów, dała oszałamiający rezultat.

W tym przypadku zamierzone działania korporacji doprowadziły natychmiast do trzech dużych plusów, a mianowicie:

• główny konkurent został zneutralizowany;
• podwyższona jakość świadczonych usług;
• rozszerzony zasięg sieci kablowej.

Były to mądre decyzje i umiejętność pracy zespołowej, która mogłaby przynieść tak namacalny rezultat.

Czasami zawodzą międzynarodowe fuzje i przejęcia. AOL jest tego dobrym przykładem. Ta korporacja połączyła się z inną korporacją - Time Warner Cable. Koszt takiej transakcji był fantastyczny, ale nie przyniósł oczekiwanego rezultatu. Na samym początku taka umowa zapowiadała wielkie perspektywy na przyszłość, ale w rezultacie obie firmy utraciły wiodącą pozycję na określonym rynku.

Główny problem okazał się raczej banalny i niewybaczalny w przypadku tych przywódców. AOL uznał takie niepowodzenie za kosztowną procedurę fuzji.

Jest to tylko niewielka ocena fuzji i przejęć, która przyniosła wynik pozytywny lub negatywny. Ważne jest, aby zrozumieć, że takie transakcje są dość kosztownymi procedurami i nie jest faktem, że po operacji będą długo oczekiwane dywidendy.

Jak wygląda fuzja i przejęcie w Rosji

W naszym kraju oraz w krajach WNP procesy takie jak fuzje i przejęcia odbywają się w nieco odmiennej formie. Warto zauważyć, że rynek zachodni prowadzi w tym obszarze. Problem polega na tym, że wszystkie procesy łączenia rosyjskich firm mają konotacje polityczne. Ale jednocześnie najbardziej powszechną formą fuzji i przejęć w Rosji jest integralność.

Formularz ten stał się rozpowszechniony po części z powodu kryzysu. Pionowe fuzje dotyczą kluczowych kwestii, takich jak należności. Ważnym aspektem jest to, że za pomocą takich transakcji można rozwiązać problemy produkcyjne. Niestety, większość tych transakcji odbywa się wyłącznie w interesie władz.

Cechy połączenia w Rosji: jak wyglądają te transakcje

Szczyt transakcji tego rodzaju nastąpił w 2003 roku. W tym czasie łączna suma osiągnęła 23 miliardy dolarów. Ale dosłownie rok później taka działalność gwałtownie spadła.

W naszym kraju strategia fuzji i przejęć jest z reguły następująca: w większości przypadków głównym graczem jest zawsze rząd. Wynika to z faktu, że największe zainteresowanie wzbudzają przedsiębiorstwa działające w branży naftowej i gazowniczej. A jeśli mówimy o zagranicznym przedsiębiorstwie, to takie korporacje w większości przypadków są zainteresowane wyłącznie gazem i ropą naftową. I tylko nieliczni zagraniczni inwestorzy są zainteresowani sektorem rolnym i spożywczym.

Jeśli chodzi o pytanie, jak takie fuzje i przejęcia wyglądają w naszej ojczyźnie, powiedzmy to. Na przykładzie takich transakcji, jak następuje. Należy również zrozumieć, w jaki sposób finansowanie fuzji i przejęć.

LLC UGMK-holding to firma, która może doprowadzić do fuzji kilkunastu przedsiębiorstw przetwórczych, które są zaangażowane w przemysł czarny i nieżelazny. Obecnie bezpośredni wpływ UMMC rozciąga się na 22 organizacje, które znajdują się w siedmiu miastach naszego kraju. Ponadto UMMC wchłonął istniejącą fabrykę Litaskabelis, która znajduje się na Litwie.

Głównym celem, który był realizowany przy zlecaniu wszystkich tych transakcji, jest zwiększenie udziału firmy w określonym rynku. Dzięki integracji, krajowa korporacja nie tylko stworzyła dodatkowe możliwości i była w stanie zredukować wszystkie ryzyka inwestycyjne o rząd wielkości. Z UMMC potwór okazał się silny i stanowczo postawiony na nogi z jednego powodu: korporacja dołączyła tylko do tych przedsiębiorstw, których praca została przetestowana na prawdziwym rynku.

Wniosek

Nowoczesna gospodarka jest właśnie motorem, w którym uruchamiane są fuzje i przejęcia przedsiębiorstw. Te procesy mają dużą szansę i perspektywę w przyszłości. Ale jednocześnie takie formy działalności mają również pewne ryzyko związane z dużymi nadziejami i inwestycjami. Historia światowej gospodarki zawiera wiele nieudanych transakcji, które doprowadziły największe korporacje do bankructwa. Ale jak mówią, ktokolwiek nie ryzykuje, nie pije szampana, a to przysłowie dokładnie oddaje wszystko, co dzieje się na rynku fuzji i przejęć.